资产荒时代，香港保险如何凭借全球投资脱颖而出
一、资产荒背景
（一）资产荒本质
当前经济形势呈现出一种特殊的状态，即低风险资产的资产荒，高风险资产反而过剩。换句话说，人们都在追求优质的低风险资产。全国居民存款数据显示，2024 年上半年全国存款增加了 9.27 万亿，居民储蓄总额达到了 147.5 万亿。这反映了人们求稳的心理，大家不愿再涉足高风险投资，也不确定如何配置稳健的金融资产，只好将钱存起来。经济增速放缓、周期变化以及持续下调的低利率，让人们感受到财富缩水的困境，却又无从应对。房价下跌、股市震荡、信托频频暴雷，风险无处不在。人们只敢购买大额存单和国债，追求稳定而非高收益，以规避风险。资产荒的本质是经济周期所致。
（二）“渡边太太”现象启示
日本在“失去的 30 年”中出现了“渡边太太”现象。“渡边太太”指利用低息日元投资高收益境外资产或进行外汇投资的日本家庭主妇。由于日本长期实行低利率或零利率政策，这些家庭主妇通过拆借低息日元，投资于高收益率的境外债券或外汇存款，赚取利差收益。“渡边太太”的故事提醒我们，面对低利率时代，不能仅关注局部市场，要调整策略，关注全球投资机会。
二、香港保险优势
（一）配置优势
1. 功能转变
过去中高净值人群选择香港保险主要看重其在传承和资产隔离方面的功能。但在今年“资产荒”的背景下，人们更多关注香港保险在配置海外资产方面的优势。
2. 地理与便利性
香港保险具有独特的地理位置优势，如高铁直达、内地居民赴港投保便利。这使得香港保险在理赔和领取分红方面更便捷，在“资产荒”时期被视为稳妥的资产配置方式，受到广泛关注。
3. 投资全球方式
香港是全球三大金融中心之一，投资制度高度自由开放，可投保全球范围内的资产。香港保险的投资策略较为自由，股票类别的增长型资产占比更高更灵活。以某香港保险产品为例，债券及其他固定收入工具占比 25%至 100%，主要包括国家债券及企业债券，大多数投资于美国、加拿大、英国及亚太区市场；增长型资产占比 0%至 75%，包括上市股票、股票互惠基金、房地产、房地产基金、私募股权基金及私募信贷基金等，主要投资于美国、亚太区及欧洲市场。对非专业投资者来说，配置香港分红储蓄险等于投资了美股、美债，是持有美元资产的简单方式之一。
（二）收益分析
1. 美国国债收益率影响
美国 30 年期国债收益率目前为 4.433%。如果保险公司现在购买 30 年期国债并持有到期，将获得约 4.433%的年化回报。美国国债是典型的固定收益投资产品，风险极低。目前中国是全球第二大美债持有国。但 4.433%的收益率不可持续，美国长期利率水平通常较低，长期国债收益率预计会下降。这是因为疫情期间及央行大规模货币宽松导致美国通胀加剧，美联储不得不提高利率。香港的保险公司因此获得了固收投资机会，固收类投资的回报也直接影响到保险产品的保证收益部分。
2. 标普 500 指数收益情况
从 1990 年开始，美国标普 500 指数年化平均收益为 7.82%，收益最大值出现在 1995 年，为 34.11%；收益最小值出现在 2008 年，为 -38.49%。如果保险公司资管团队采用主动策略，在 7.82%的收益水平上进一步提高收益，扣除运营费用后，给予保单持有人 5%-6%是合理的。在长期持有的情况下，香港的分红储蓄险可视为不会亏损的全球投资金融资产配置，只要持有时间足够长，总保费不会有损失，不过不同产品的回本时间可能不同。
三、香港保险公司情况
（一）公司实力
香港的保险公司大多是全球知名的大型机构，具有百年历史沉淀和国际著名公司品牌背书。例如：友 B，1919 年在上海起步，是泛亚地区最大的人寿保险集团；保 C 集团成立于 1848 年，在伦敦、香港、纽约和新加坡上市，也是恒生综合指数成份股之一；安 S（AXA）成立于 1817 年，是全球领先的保险及资产管理公司之一，全球最大的人寿保险公司之一；宏 L 集团于 1887 年在加拿大成立，历经 137 年发展，资产总值已达 1.1 万亿美元，1897 年就在香港经营业务，扎根香港超过 125 年；周大 F（之前的富 T）成立于 1985 年，是起源于香港本地的保险公司之一；万 T 保险的前身是美国万通保险，是“全美 5 大互惠寿险公司”之一，创立于 1851 年，有 173 年丰富的风险及财富管理经验；永 M 金融（Sun Life Financial）成立于 1865 年，总部位于加拿大多伦多，是一家历史悠久的全球性保险公司。综上所述，香港的保险公司拥有雄厚的资金实力和专业的投资团队，同时具备充足的偿付能力。
（二）透明度
近年来，这些保险公司根据香港保监局的规定，定期在官网上公开披露旗下产品的分红实现率或历史派息率，展现了高度的透明度。
四、写在最后
单一的人民币资产无法满足中产阶级及高净值人群的投资需求。海外资产配置不仅是新趋势、新选择，也是对冲风险的必备金融工具之一。想要拥有投入成本较低、风险低、收益稳健的海外资产，香港保险无疑是优秀选择之一。
